Форвардные валютные сделки

Банковское дело » Валютные риски и их страхование » Форвардные валютные сделки

Естественно, что по этой цене не могли заключаться сделки, но дальше произошло следующее: котировка 1000 долларовых февральских контрактов упала на 24 пункта и составила 1434 R/$. Это произошло из-за спекулятивной игры на понижение, которую повели крупные банки. Для них закрытие позиций даже по 1610 R/$ означало полную потерю инвестированных в игру средств, и они заключили между собой несколько фиктивных сделок по низким ценам, в результате чего упала и без того рекордно низкая котировка контрактов. На сле­дующий день "медведи", освоив этот прием, опустили курс контрактов еще ни­же-до 1370 R/$.

В результате "быки", среди которых были и хеджеры, правильно угадав­шие динамику курса, оказались вынуждены платить вариационную маржу в со­ответствие с падением котировок. Кроме того, в связи с нестабильностью рын­ка, биржа увеличила вдвое сумму залога под открытые валютные позиции. Та­ким образом, несовершенство правил торгов на МТБ привело к тому, что хед­жеры, которые стремились уменьшить свой риск, понесли существенные убыт­ки.

Второй по счету крах отечественного фьючерсного рынка произошел 5 октября 1994 года на МЦФБ. Он, как и предыдущий, пришелся на период рез­кой дестабилизации валютного рынка. Причиной краха стало банкротство не­скольких расчетных фирм-акционеров АОЗТ "Биржевая палата", созданной для организации расчетов между участниками торгов на МЦФБ. Согласно правилам торгов все расчеты между участниками должны происходить через расчетные фирмы, а для расчетных фирм обязательным условием являлось обладание ак­циями "Биржевой палаты", которые продавались расчетным фирмам по цене от5 до 30 млн. руб. и принимались в качестве залога под открытые позиции по цене 5 млн. руб.

Расчетные фирмы сами играли на фьючерсных контрактах и по результатам на этот раз неудачной игры к 4 октября 1994 года имели отрицательное сальдо 20 млрд. руб. Когда выяснилось, что выигравшие участники торгов не смогут по­лучить свой выигрыш у расчетных фирм, стал вопрос о реализации залогов, внесенных расчетными фирмами под открытые валютные позиции. Но залог реализовать не удалось, т.к. фирмы внесли залог не денежными средствами, а пакетом из 400 акций "Биржевой палаты", который был оценен вопреки офици­альной котировке в 20 млрд. руб. (т. е. 50 млн. руб. за акцию). Естественно, что покупателя акций по такой цене не нашлось, тем более что "Биржевая палата" -акционерное общество закрытого типа. В результате опять пострадали все - и спекулянты и, что хуже всего, хеджеры. Опасность подобных событий на фьючерсном валютном рынке как раз и заключается том, что возникает опасность ухода с рынка мелких и средних фирм, хеджирующих свои валютные операции, что ставит под реальную угрозу существование рынка в целом.

В мировой практике запрещено внесение страхового депозита под откры­тые позиции какими-либо финансовыми инструментами и разрешается только внесение депозита деньгами. Общий объем торговли финансовыми фьючерсами составил в 1984 году 50% суммарного оборота срочных бирж США. В 1975 г. этот показатель составлял 0.7% , в 1980 г. - 18.1%. Основные центры торговли финансовыми фьючерсами - традиционные срочные товарные биржи: биржи Чикаго и Нью-Йорка; ими торгуют также на биржах Лондона, Сингапура, Сид-9 нея. Действуют также специализированные биржи, например, НИФЕ (Нью-Йорк), ЛИФФЕ (Лондон), "Торонто фьючерс иксчейндж". Регулирование фью­черсных операций возложено в основном на руководство бирж, а также на цен­тральные банки и министерства финансов. В США действует специальная фе­деральная комиссия по срочной торговле. В России основные центры фьючерс­ных операций московские биржи - МТБ и МЦФБ.

Кроме валютных фьючерсов в мировой практике получили распростране­ние фьючерсы с золотом (с 1972 г.), с 1975 г. - с векселями, сертификатами, об­лигациями, депозитами; в 1982 г. появились фьючерсы, в которых ценой кон-^ тракта выступают различные фондовые индексы. Со спекулятивной игрой на фондовом индексе NIKKEY на Сингапурской бирже связан самый громкий фи­нансовый скандал последнего времени - банкротство старейшего английского инвестиционного банка Barings Brothers, убытки которого из-за игры на повы­шение главы Сингапурского филиала банка Ника Лиссона составили по различ­ным оценкам от 0.9 до 1.5 млрд. долларов, что превышает рыночную стоимость самого банка.

Еще по теме:

Теоретические основы управления активами с точки зрения исходящих финансовых потоков
В процессе управление ликвидностью коммерческий банк должен так размещать средства в активы, чтобы они, с одной стороны, приносили соответствующий доход, а с другой - не увеличивали бы риск банка потерять эти средства, т.е. всегда должно поддерживаться объективно необходимое равновесие между стремл ...

Договор страхования
138. Договор страхования вступает в силу с момента уплаты страхового взноса (его части) наличными денежными средствами либо по желанию страхователя с любого дня в течение одного месяца с момента уплаты страхового взноса. При внесении страхового взноса (его части) по безналичному расчету договор стр ...

Страхование в России до 1917 года, в период с 1917 по 1992 г.г
Страхование в России распространялось медленнее, чем в других европейских странах. Начало проведения страховых операций относится к середине XVIII века, когда в Петербурге и Москве появились филиалы английских страховых обществ. В 1776 г. при Заемном банке была создана государственная страховая экс ...